骨科3D打印愛(ài)康醫(yī)療香港上市暴漲，市值27億港幣

公司名：北京愛(ài)康醫(yī)療控股有限公司

上市地：香港

所屬概念：醫(yī)療器械；3D打印

發(fā)售股份數(shù)目 ： 250,000,000股股份

國(guó)際配售股份數(shù)目 ： 225,000,000股股份

香港發(fā)售股份數(shù)目 ： 25,000,000股股份（可予調(diào)整）

最高發(fā)售價(jià) ： 每股發(fā)售股份2.00港元，另加1.0%的經(jīng)紀(jì)傭金、 0.0027%的證監(jiān)會(huì)交易徵費(fèi)及0.005%的聯(lián)交所 交易費(fèi)（須于申請(qǐng)時(shí)以港元繳足且可予退還）

面值 ： 每股股份0.01港元

股份代號(hào) ： 1789

保薦人：高盛

2017年12月21日，南極熊獲悉，愛(ài)康醫(yī)療于昨日在港股正式上市，股價(jià)大漲一度從1.75元/股上漲到2.86元/股，現(xiàn)在股價(jià)2.67港元，市值26.7億港元。中國(guó)第一家且唯一一家將3D打印技術(shù)商業(yè)化且應(yīng)用于骨關(guān)節(jié)及脊柱置換植入物的公司。

其實(shí)，根據(jù)南極熊的觀察，刨去十幾個(gè)在深圳和上海上市的3D打印概念股，但主營(yíng)業(yè)務(wù)都不是3D打印的公司：

①中國(guó)所有未上市的3D打印企業(yè)中，最高估值是，某金屬3D打印企業(yè)2016年融資1.92億元的時(shí)候估值為20億元人民幣；

②新三板3D打印第一股先臨三維市值（2017年12月21日）16.5億元人民幣；

③這次愛(ài)康醫(yī)療的26.7億港元市值，合22.4億元人民幣，是全中國(guó)市值最高的正宗3D打印概念股。

11月份，南極熊報(bào)道了愛(ài)康醫(yī)療準(zhǔn)備赴港IPO的消息，并對(duì)愛(ài)康醫(yī)療的商業(yè)模式、盈利情況進(jìn)行了詳細(xì)解讀，據(jù)IPO招股書(shū)中介紹，2017年上半年，愛(ài)康醫(yī)療收入1.63億元（其中3D打印部分收入977.7萬(wàn)元），毛利1.12億元，凈利潤(rùn)0.5億元，毛利率高達(dá)68.5%，凈利率高達(dá)30.7%。

△愛(ài)康醫(yī)療收入組成



本輪IPO募集資金第一項(xiàng)用途為“四年15萬(wàn)套產(chǎn)能提升計(jì)劃”，愛(ài)康醫(yī)療可能成為除新三板以外的“3D打印第一股”。

愛(ài)康醫(yī)療主打“3D打印第一股”，但截至今年上半年，3D打印產(chǎn)品僅占收入6%，主席兼行政總裁李志疆表示，3D打印技術(shù)將成為智能革命，預(yù)計(jì)未來(lái)3D打印的產(chǎn)品收入將可增至60%。首席財(cái)務(wù)官趙曉紅則補(bǔ)充，3D打印產(chǎn)品毛利率較高，平均售價(jià)亦較常規(guī)產(chǎn)品有2倍差異。

今次上市集資約3.68億元，部分資金將用作收購(gòu)，公司秘書(shū)韓鈺透露，已在歐洲考察幾個(gè)骨科領(lǐng)域的標(biāo)地，日后亦會(huì)繼續(xù)拓展內(nèi)地市場(chǎng)。

目前南極熊已經(jīng)拿到了愛(ài)康的IPO招股說(shuō)明書(shū)。




愛(ài)康是中國(guó)第一家且唯一一家將3D打印技術(shù)商業(yè)化且應(yīng)用于骨關(guān)節(jié)及脊柱置換 植入物的醫(yī)療器械公司，在中國(guó)骨關(guān)節(jié)植入物市場(chǎng)佔(zhàn)據(jù)領(lǐng)先地位。愛(ài)康設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、 生產(chǎn)及銷(xiāo)售骨科植入物，并專(zhuān)注于髖關(guān)節(jié)及膝關(guān)節(jié)置換植入物。產(chǎn)品包括用于 初次手術(shù)的骨關(guān)節(jié)植入物，以及為置換、修復(fù)或升級(jí)前次手術(shù)的植入物或部件的翻修 手術(shù)而專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)的骨關(guān)節(jié)植入物。愛(ài)康亦以分銷(xiāo)商的身份銷(xiāo)售由第三方生產(chǎn)的骨科產(chǎn) 品，以補(bǔ)充愛(ài)康向客戶(hù)提供的產(chǎn)品組合。

行業(yè)及市場(chǎng)地位

骨科植入物市場(chǎng)由三個(gè)主要分部組成：創(chuàng)傷植入物、脊柱置換植入物及骨關(guān)節(jié)植 入物。根據(jù)弗若斯特沙利文，骨關(guān)節(jié)植入物市場(chǎng)于2016年就手術(shù)量及收入而言是中國(guó) 整體骨科植入物市場(chǎng)的第二大分部。骨關(guān)節(jié)植入物市場(chǎng)主要包括髖關(guān)節(jié)及膝關(guān)節(jié)置換 植入物。骨科植入物市場(chǎng)由2012年至2016年就手術(shù)量及收入而言分別按複合年增長(zhǎng)率 14.5%及13.9%增加，增速為三個(gè)分部中最快。脊柱置換植入物市場(chǎng)的增長(zhǎng)亦超出行業(yè) 平均值，于2012年至2016年在手術(shù)量及收入上的複合年增長(zhǎng)率分別為14.0%及13.6%。 按收入計(jì)算，中國(guó)的骨關(guān)節(jié)植入物市場(chǎng)及脊柱置換入植入物市場(chǎng)預(yù)期將于2021年分別 進(jìn)一步增長(zhǎng)至人民幣78億元及人民幣51億元，于2016年至2021年之間復(fù)合年增長(zhǎng)率分 別為13.7%及9.5%。

根據(jù)弗若斯特沙利文，愛(ài)康以「愛(ài)康」品牌名稱(chēng)銷(xiāo)售我們的產(chǎn)品，而就2016年的 銷(xiāo)量而言，「愛(ài)康」是中國(guó)最暢銷(xiāo)的骨關(guān)節(jié)植入物品牌。就2016年的收入而言，「愛(ài)康」 亦為最暢銷(xiāo)的國(guó)內(nèi)骨關(guān)節(jié)植入物品牌。于2016年，就銷(xiāo)量而言及就收入而言，我們?cè)?中國(guó)骨關(guān)節(jié)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額分別為14.3%及6.0%。我們就銷(xiāo)量而言的市場(chǎng)份額大于就 收入而言的市場(chǎng)份額，乃由于國(guó)際品牌的出廠價(jià)一般高于國(guó)內(nèi)品牌的出廠價(jià)。

產(chǎn)品組合及服務(wù)

愛(ài)康設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售骨科植入物，并專(zhuān)注于髖關(guān)節(jié)及膝關(guān)節(jié)置換植入 物。此外，于2016年開(kāi)發(fā)及推出3D打印脊柱椎間融合體及人工椎體。亦以分 銷(xiāo)商的身份銷(xiāo)售由第三方生產(chǎn)的骨科產(chǎn)品，以補(bǔ)充客戶(hù)的產(chǎn)品供應(yīng)。



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